亚洲在线 （以下实质从东吴证券《汽车周不雅点：喜爱红利立场，首选宇通客车》研报附件原文纲目）本周复盘追念：十二月第四周交强险63.7万辆（同环比-17.7%/-3.9%）。本周SW汽车指数-7.4%，细分板块涨跌幅排序:SW商用载客车(-2.1%)>重卡指数(-5.2%)>SW摩托车相称他(-6.3%)>SW乘用车(-6.9%)>SW汽车(-7.4%)>SW汽车零部件(-8.0%)>SＷ商用载货车(-8.4%)。本周已隐蔽场合宇通客车、爱玛科技、中国重汽A、春风动（中枢论断力和中国重汽H涨幅较好。本周团队琢磨效用：外发商用车2025年投资策略深度敷陈、乘用车&智能化12月报、新势力追踪之12月销量点评。注：若无出奇讲明，“本周”均代表2024.12.30-2025.1.5本周行业中枢变化：1）汽车以旧换新战略国度补贴层面还在恭候中（经由低于预期）部分地方政府已最初出台延续（补贴金额均值约3K）。2）乘用车车企12月销量大部分皆创历史新高，1月优惠战略车企陆续皆启动了，补贴金额3K-1万不等或金融优惠或施舍保障/电费等。3）特斯拉民众2024Q4录用略低于预期，墨西哥原土媒体或传特斯（板块最新不雅点拉新购墨西哥工场地皮（现在尚未说明）。4）宇通客车12月销量大超预期，2024全年方针逾额完成。5）第一商用车网口径12月重卡批发8.1W台（超预期），同比+56%，环比+18%；内需6.5W，外需2.3W，进一步去库。2025年1月不雅点：优选红利立场。1月金股【宇通客车+上汽集团】。【宇通客车】：红利股汽车首选！低估值+高分成+高成长！1月中枢催化剂（12月产销超预期+2024年龄迹预报）【上汽集团】：国企纠正落地关节期！1月中枢催化剂（静待H或有相助落地+2024年龄迹预报（结伙减值风险开释））2025全年不雅点：全面拥抱AI（All in汽车智能化+布局机器东说念主）。2025年是汽车智能化拐点之年，开启3年周期鞭策国内电动化渗入率竣事50%-80%+的跃升，整车形势迎来新的重塑阶段，零部件形势或献艺强人恒强（且寻找机器东说念主/民众化第二增长弧线）AI成长立场2025年优选组合：整车【小鹏汽车+上汽集团+赛力斯】，零部件【德赛西威+拓普集团+地平线机器东说念主+伯特利+新泉股份】！红利立场2025年优选组合：【宇通客车+福耀玻璃+中国重汽A-H】民众经济复苏力度低于预期。若是民众经济复苏不足预期，将影响汽车终局需求。